西南证券：有色行业周报：复苏强度成关键，继续推荐铜铝板块

投资要点行情回顾：本周沪深300指数收报4181.53,周涨2.63%。有色金属指数收报5170.19,周涨5.43%。本周有色金属各子板块，涨幅前三名：锂(+6.76%)、铅锌(+6.17%)、铝(+5.65%)；涨幅后三名：非金属新材料(-1.11%)、钨(-2.14%)、稀土(-3.70%)。贵金属：美国四季度GDP初值年化增2.9%，高于市场预期，但制造业PMI仍处于收缩区间，建筑、住宅投资，进出口均有下滑，经济景气度边际回落。2月议息会议临近，市场对加息25BP的预期反应较充分，关注议息会议对后续政策的展望表述。中期我们仍维持看好黄金板块，美联储加息进入尾声，美国经济基本面压力增加，长端美债实际收益率和美元向下仍有空间，利于黄金价格中枢抬升。产量增长弹性大的企业将受益，主要标的银泰黄金、赤峰黄金。基本金属：海外市场情绪乐观，核心股票指数整体呈上行走势，对金属市场形成提振。国内春节期间金属下游消费接近停滞，季节性累库幅度偏大，节前市场对消费的乐观预期等待节后验证。海外金属库存有分化，伦铝库存小幅回升，铜、锌库存低位继续下行，低库存对价格继续起到支撑作用。长期中铜铝供给增速低，消