中泰证券：国防军工行业周报：中航电测交易预案披露在即，提振军工板块关注度

投资要点1、本周市场回顾本周申万国防军工指数上升5.18%，上证综指上涨2.18%，创业板指上涨3.72%，沪深300指数上涨2.63%，国防军工板块涨幅在31个申万一级行业中排名第4。周一（1月16日）涨幅最大为1.74%。截止至周五收盘，申万国防军工板块PE(TTM)为52.77倍，各子板块中航空装备为57.37倍，航天装备为47.57倍，地面兵装为45.18倍，军工电子41.69倍，航海装备132.39倍。目前申万国防军工指数过去十年的PE(TTM)分位数为7.57%，航空装备、航天装备、地面兵装、军工电子、航海装备PE(TTM)分位数分别为19.33%、4.73%、13.53%、5.22%、67.34%。2、沈飞集团借壳中航黑豹上市案例复盘（一）背景&动因复盘：集团资本运作经验丰富，充分利用内部壳资源。在沈飞借壳上市前，中航工业集团依托丰富的资本运作经验已实现资产证券化率的跃升。充分利用集团内部壳资源和拓宽新机研发融资渠道是沈飞借壳中航黑豹的主要动因：沈飞通过借壳上市存在中航工业集团和沈飞集团两个层面的动因：1）集团层面：①置换低效资产，实现提质增效；②充分利用集团内部净壳资源