华福证券：百龙创园（605016）-全球中高端食品添加剂翘楚，乘营养健康之风扶摇而上

百龙创园(605016)全球领先的中高端食品添加剂制造商，具备多品种规模化生产能力。公司成立于2005年，逐渐确立产学研合一的发展道路，不断增加研发投入，推动公司产品的多元化和高端化，形成了益生元、膳食纤维、健康甜味剂、其他淀粉糖（醇）等四大系列，成为国内乃至全球行业内为数不多的具备多品种规模化生产能力的企业之一。2022年公司实现营收7.2亿元，同比+11%；归母净利润1.5亿元，同比+44%。膳食纤维系列为第一大业务，高端产品抗性糊精具备绝对领先优势。公司膳食纤维系列以聚葡萄糖和抗性糊精为主，根据华经产业研究院，百龙创园膳食纤维产量占全球份额约为12%，位列TOP3。公司是国内首家取得抗性糊精生产许可证的企业，也是国内唯一一家实现工业化生产抗性糊精的企业。膳食纤维营收占比从2018年的30%持续提升至2023Q3的52%。阿洛酮糖顺应减糖趋势，需求快速提升。随着过量摄入糖对身体造成危害被逐步认知，减糖成为重要趋势，阿洛酮糖作为一种理想的蔗糖代替物，需求快速提升。公司于2019年推出阿洛酮糖产品，2020年实现批量销售，2023年Q3公司甜味剂业务营收同比+50%。益生元稳健增长，优