华鑫证券：水井坊（600779）-公司事件点评报告：财年开门红业绩稳健，费投优化力度明显

水井坊(600779) 事件 2024年10月30日，水井坊发布2024年三季报。 投资要点 收入稳健增长，费投力度优化 收入略超预期，利润增速较快。2024Q1-Q3总营收37.88亿元（同增5.56%），归母净利润11.25亿元（同增10.03%），扣非净利润11.09元（同增11.15%）。2024Q3总营收20.70亿元（同增0.38%），归母净利润8.83亿元（同增7.67%），扣非净利润8.81亿元（同增10.47%）。毛利率稳定增长，费投力度优化明显。2024Q1-3毛利率/净利率分别为82.94%/29.70%，分别同比-0.25/+1.20pcts；2024Q3分别为84.57%/42.65%，分别同比+0.86/+2.89pcts。2024Q1-3销售/管理费用率分别为19.93%/8.66%，分别同比-2.52/+1.07pcts；2024Q3分别为8.44%/4.02%，分别同比-3.99/+0.53pcts。经营净现金流略承压，销售回款表现稳健。2024Q1-3/2024Q3经营活动现金流净额分别为7.74/10.68亿元，分别同比-42.93%/-20.47