华金证券：敷尔佳（301371）-品类、渠道拓展，看好未来表现

敷尔佳(301371)事件：公司发布2023年三季报。根据公告，23年前三季度公司实现营业收入13.39亿元，同比增长1.86%，实现归母净利润5.36亿元，同比增长-17.33%，实现扣非后归母净利润5.25亿元，同比增长-8.09%；单季度来看，23Q3公司实现营业收入4.71亿元，同比增长-5.47%，实现归母净利润1.83亿元，同比增长-37.26%，实现扣非后归母净利润1.82亿元，同比增长-16.77%。投资要点营收短期下滑，持续推新拓展增量。Q3为化妆品行业传统淡季，根据国家统计局，Q3我国化妆品类零售额同比增长4.1%，增速环比Q2下降9.6pct，行业增速有所放缓，在此背景下，公司营收亦有所下滑，单季同比-5.47%。根据魔镜数据，Q3敷尔佳销额为1.7亿元，同比+9.4%，其中伤口敷料1.08亿元，同比+24.5%，面膜0.58亿元，同比-6.8%，面部精华0.013亿元，同比-69.2%，预计Q3公司伤口敷料类产品贡献主要增长。公司在医用敷料贴类产品方面具备先发优势，并在此基础上继续拓展推出了众多主打胶原蛋白、虾青素、积雪草等新成分的功能性护肤品，现已形成以II类