安信证券：环保及公用事业行业深度分析：山重水复疑无路，柳暗花明又一村

2022年环保板块对标沪深300指数无超额收益，但不乏有众多个股表现优异：2022年，受疫情冲击、俄乌冲突、中美竞争等多复杂因素扰动，A股三大指数皆呈现下跌趋势，环保板块走势基本与沪深300指数走势趋同，全年环保板块下跌23.4%，无超额收益。尽管2022年整个环保板块表现乏善可陈，但却有不少表现优异的个股。我们以2022年全年为区间，采用“区间自最低价以来最大涨幅”为评价指标，涨幅超过100%的标的共16支。我们认为这反应了有一些优秀的或是新兴的环保公司正在从环保行业过往的阴霾中走出，不乏个股层面自下而上的挖掘机会，因而当前时间点来看，我们认为环保板块应当被视为值得重视的板块之一。回看过去，山重水复疑无路：回看环保行业的发展，“十一五”和“十二五”是我国环境污染治理治理投入增速最高的阶段，据《中国生态环境统计年报》，我国生态环境投资总额从2005年2565.2亿元进一步提升至2015年的8806.4亿，之后每年环保投资总额维持近万亿。但政策刺激叠加资金投入下，A股环保板块却鲜有大市值的上市公司。我们统计截止到目前，A股环保板块（申万）中市值排名前20的上市公司，排名榜首的伟明环保总市