东吴证券：钢铁行业跟踪周报：供需季节性停滞，商户挺价休市

行业观点：供需季节性停滞，商户挺价休市。春节前一周，市场需求停滞表现愈发明显。本周五大钢材品种消费量较上周环比下降6.6%，其中建材周环比减19.3%，主要是由于现货与终端施工方均陆续放假，市场进入休市状态。但建材中长期需求仍有较好预期。市场供给延续上周态势，钢企大面积进入冬季短休状态，比例继续提升。供应进一步减量，周环比下降1.3%。尽管供给减量，但随着在途资源陆续入库，同时下游终端备库意愿和停工计划相继落地，社库消化速度下降，累库速度明显提升。本周五大品种总库存周环比增5.5%，其中社库周环比增10.3%，高于钢厂累库速度。钢市价格小幅上涨，国内钢材指数（Myspic）周环比增0.03%。五大品种涨跌不一，整体窄幅运行。但是钢价走势的持续性取决于房地产、基建等行业需求回暖与否，仍需继续关注，周期股虽然业绩尚未改善，但从逻辑上已经开始受益。叠加当前估值、价格低位，我们对周期股的观点逐步转向乐观。周期标的首推华菱钢铁、宝钢股份、鄂尔多斯；新材料股继续推荐金钼股份、望变电气、广大特材、隆达股份等。行情回顾：本周（1月15日-1月20日）申万钢铁环比增3.7%，领先上证综指1.5pct。涨