民生证券：电新储能洞鉴·1月刊：工商业储能：三大驱动力，开启下一个黄金赛道

核心要点工商业储能的定义：应用场景：a）单独配置储能；b）光储充一体化；c）微电网等。商业模式：a）工商业用户自行安装储能设备；b）能源服务企业协助安装储能；c）充换电站、数据中心、5G基站、港口岸电、换电重卡等。获利模式：目前工商业储能的主要的盈利模式为自发自用+峰谷价差套利，或作为备用电源使用。国内工商业储能：经济性逐步体现，需求有望启动。三大驱动力：1）工商业用电需求居高不下，限电政策引发用电焦虑；2）工商业光伏新增装机量高增；3）峰谷电价持续差拉大，经济性逐步体现。经济性：根据我们测算，3MW/6.88MWh储能系统项目，在峰谷电价差0.93元/KWh，一年运行660次，项目寿命期为11年的情况下，IRR可达16.45%，预计5年可以收回投资，具备经济性。保持投资成本不变，当峰谷价差超过1元/KWh的时候，IRR将达到20%以上。装机预测：我们预计22-25年国内新增工商业储能装机量分别为2.6/6/10.6/18.4GWh，对应CAGR为92%。美国工商业储能：成长动力充足，有望成为新风口经济性：光储一体系统在其25年生命周期内，度电成本为0.31USD/KWh，低于美国的参