国海证券：海螺水泥（600585）-2024年中报点评：需求下行业绩承压，成本管控彰显韧性

海螺水泥(600585) 事件: 2024年8月27日，海螺水泥发布2024年半年报：2024H1，公司实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润455.7/33.3/31.8亿元，分别同比-30.4%/-48.6%/-48.3%；2024Q2，公司实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润242.4/18.2/18.2亿元，分别同比-28.9%/-53.5%/-54.6%。 投资要点: 国内水泥需求承压，成本管控优秀彰显韧性：2024H1，公司水泥与熟料合计销量为1.28亿吨，同比-4.9%。其中，水泥熟料自产品销量为1.26亿吨，同比-3.4%；实现收入335.8亿，同比-20.8%；测算吨售价/吨成本/吨毛利为266.5/205.2/61.3元/吨，同比-18.3%/-13.1%/-32.0%。其中，海外水泥业务逆势增长，实现收入23.0亿元，同比+5.7%；收入占比为5.1%，同比+1.7pct；毛利率为40.0%，同比+10.2pct。从行业数据看，2024H1，全国水泥产量同比-10.0%，公司依托于龙头优势，同比跌幅小于行业，预计市占率有所提升。产能方面，2024H1公司新增