万联证券：美容护理12月美妆电商数据跟踪报告：12月美妆线上数据整体承压，重点品牌表现平淡

2022年12月，化妆品（护肤、彩妆）线上平台数据承压。受双十一虹吸效应的影响，12月美妆电商数据表现不佳，多个平台美妆成交额同比下滑。淘系平台化妆品GMV同比-26%，其中护肤和彩妆同比跌幅较上月有所扩大；京东化妆品GMV同比-15%，护肤同比增速由正转负，彩妆跌幅扩大；拼多多化妆品GMV同比-69%，其中护肤与彩妆跌幅较上月扩大；苏宁平台化妆品GMV同比-45%，其中护肤与彩妆同比跌幅较上月缩窄。重点品牌方面，12月国内品牌表现平淡。从销售额来看，贝泰妮旗下薇诺娜/薇诺娜宝贝分别同比-29%/-16%，珀莱雅旗下珀莱雅/悦芙媞分别同比-6%/+21%,水羊股份旗下御泥坊/大水滴分别同比-53%/+113%；丸美股份旗下丸美/恋火分别同比-12%/+172%。颜值时代下，美妆需求从“可选”变“必选”，美妆消费群体扩大、人均消费额提升与消费升级仍是行业快速增长的重要驱动力，维持行业“强于大市”投资评级，建议关注美妆优质标的。投资要点：行业数据：12月美妆行业线上数据整体承压。2022年12月，淘系平台/拼多多/京东/苏宁化妆品（护肤、彩妆）成交额分别为168.69/15.23/28.3