万联证券：商业贸易12月社零数据跟踪报告：12月社零同比下降1.8%，感染过峰后期待消费复苏

行业核心观点：2022年12月我国社会消费品零售总额40542亿元，同比-1.80%，较2019年同期+4.46%；扣除价格因素，较2021年同期实际-3.73%，较2019年同期实际+0.50%。12月，防疫彻底转向，刺激消费短期回升，但受感染人数攀升影响有所疲软，12月社零同比增速较11月回升4.10pct，高于市场预期，其中，商品零售增速降幅收窄，同比-0.10%，餐饮收入增速再度萎靡，同比-14.10%。从全年来看，2022年我国社会消费品零售总额439733亿元，同比-0.2%，两年平均增速为5.92%，商品零售微幅上涨，同比+0.5%，餐饮收入大幅下降，同比减少6.3%。细分品类中，必选类稳健增长，可选类普遍下降。其中，12月中西药品增速迅猛，粮油食品、饮料增速有所回升，化妆品、金银珠宝、家用电器和音像器材、服装鞋帽针纺织品类降幅超过10%；2022年全年，中西药品、粮油食品等必选品类表现稳健，家具、服装鞋帽针纺织品类、化妆品等可选品类消费受疫情影响相对低迷。当前，我国正式迈入防疫新阶段，共存成为新常态，疫情阶段性扰动仍然存在，但较疫情管制下对消费的负面影响减弱。随着各地陆