中航证券：电子：电子板块估值回落，关注低估值+业绩高增长的小市值标的

行情回顾本周电子（申万）板块指数周涨跌幅为0.94%，在申万一级行业涨跌幅中排名第15。电子行业（申万一级）指数跑输上证指数0.25pct，跑输沪深300指数1.41pct。电子行业PE处于近五年18.0%的分位点，电子行业指数处于近五年45.4%的分位点。行业每周日平均换手率为1.05%。2022年度电子指数走低估值回落，配置性价比凸显。回顾2022年度A股表现，31个申万一级行业普遍下跌，仅煤炭板块走势较好，综合类存在正向收益。成长股有所承压，其中电子指数大幅回调，2022年度跌幅达到36.5%，2022年初至今跌幅仍为34.55%，排名末位。从估值角度来看，经过本轮回调后，电子板块估值从2021年末的32.7倍滑落至2022年末的24.9倍，2022年末电子板块PE（TTM，不调整）分别位于近一年/三年/五年来的68.85%/23.01%/20.82%分位点，市盈率处于A股全行业中游水平，低于诸多成长类板块，配置价值凸显。半导体上游、分立器件因业绩兑现PE回落明显，消费电子与传统行业投资者预期较低。2022年度申万电子行业下16个三级子板块指数表现均有所下跌，尤其是2022年前三