西南证券：有色行业周报：持续推荐铜、铝板块，把握分子端改善逻辑

行情回顾：本周沪深300指数收报4074.38,周涨2.35%。有色金属指数收报4904.07,周涨3.28%。本周有色金属各子板块，涨幅前三名：铜(+8.41%)、铝(+4.75%)、黄金Ⅲ(+2.88%)；涨幅后三名：非金属新材料(-1.00%)、钨(-2.14%)、稀土(-3.70%)。贵金属：上周美国公布的CPI数据同比6.5%，为2021年10月以来最低值，CPI环比-0.1%，为两年来首次下降，通胀数据的大幅回落进一步弱化后续加息预期，美元指数和美债收益率继续震荡下行，推动黄金价格中枢再度上移。中期我们继续看好黄金板块，美联储加息见顶，美国经济基本面压力增加，中期长端美债实际收益率和美元向下仍有空间，黄金价格中枢有望继续抬升。产量增长弹性大的企业将受益，主要标的银泰黄金、赤峰黄金。产量增长弹性大的企业将受益，主要标的银泰黄金、赤峰黄金。基本金属：美国通胀数据的回落进一步弱化后续加息预期，美元指数和美债收益率向下利好金属价格。国内维持强预期、弱现实，年末下游金属消费整体转弱，但乐观预期仍然提振市场情绪。国内金属的季节性累库持续，海外金属库存整体仍处于低位下行的状态中，低库存支