安信证券：坚朗五金（002791）-发力县城与海外市场，盈利能力持续修复

坚朗五金(002791)事件:坚朗五金发布2023年三季报。2023Q1-3公司实现营收55.49亿元，同比增长2.60%；归母净利润1.44亿元，同比增长3186.86%，扣非后归母净利润1.35亿元，同比增长4580.80%。其中，23Q3实现营收21.93亿元，同比增长1.53%；归母净利润1.31亿元，同比增长46.51%；扣非后归母净利润1.31亿元，同比增长64.03%。营收保持平稳，重点发力县城与海外渠道999563361分品类看，23Q3门窗五金单季度同比下降5%，家居产品类同比增长5%，门控五金同比下降3%，不锈钢护栏同比下降超30%，门窗配套件同比下降1%，其他建筑五金类同比增长超30%。分地区看，省会城市收入同比增长2%，地级市同比下降3%，县城同比增长11%，海外同比增长6.7%，县城及海外市场的贡献逐步增加，我们分析主要系：公司注重风险把控，逐步降低对地产相关业务的依赖程度，而县城市场、海外市场以及新场景、零散订单带来的业绩贡献不断增强。Q3毛利率延续改善，销售费用有所下降2023Q1-3公司综合毛利率为31.57%，同比上升1.78pct；2023Q3单季公