中航证券：2023年社服行业年度策略：涅槃复苏，次第花开

申万一级行业行情回顾：：2022年，社会服务（申万）指数年涨跌幅为-2.23%，在申万一级行业涨跌幅中排名3/31，较其他行业涨幅居前。复盘2022年，整体来看，社会服务行业指数跑赢大盘，尤其是下半年受疫情管控精准化预期影响，社服行业中旅游景区和酒店餐饮等板块实现强劲。子板块板块行情：2022年，社会服务各子行业涨跌幅排名：酒店餐饮（+115.53%）、旅游及景区（+43.92%）、教育（-12.90%）、专业服务（-24.43%）、体育（-36.29%），出行板块的涨幅居前。随着疫情防控“二十条”、“新十条”的落实，国内防疫措施进一步优化调整，国内修复周期或进一步缩短，预计2023年线下出行与消费需求有望稳步提振。受全国范围内疫情波动性冲击的影响，国内旅游人数和收入均显著下滑，以本地游、周边游为代表的近距离、短时间、高频次的“微旅游”“微度假”为主，旅游产品结构不断创新转型，困境中萌生新的增长契机。疫情前，旅游人次和收入逐年攀升，增长态势强劲，表明国人的旅游需求基础扎实，预计随着疫情防控政策的不断优化调整，国内外旅游市场将迎来有序回暖。疫情催化餐饮电商化进程，预制菜有望打开新增量。根