安信证券：银行12月金融数据点评：社融底部或已显现

事件：人民银行披露2022年12月金融数据，12月新增人民币信贷1.40万亿元，同比多增2665亿元；新增社融1.31万亿元，同比少增1.05万亿元。12月金融数据呈现“企业长贷大幅同比多增、居民信贷需求受抑制、债券发行明显减少”的特征，我们点评如下：企业长贷大幅同比多增。12月新增企业长贷1.21万亿元，同比多增8717亿元，成为信贷同比多增的主要支撑因素，主要源于：①政策鼓励四季度银行加大制造业中长期投放力度，要求21家银行制造业中长期贷款增速较上年末不低于30%；②银行针对房企的融资动作加速落地，一方面是监管层要求国有六大行在四季度至少增加6000亿房地产融资，在考核期的最后一个月集中投放，另一方面是各家银行在11月密集给予房企的意向性授信额度转化为实际信贷投放额。根据克尔瑞的数据，12月100家典型房企的融资总量为1018亿元，同比增加33.4%，其中房企非债券融资约606.4亿元，同比增加35.6%，债券发行额达411.6亿元，同比增加30.3%。③各地加快基金项目开工建设，商业银行跟进政策性开发性金融工具配套融资，形成更多实物工作量，对基建中长期融资形成支撑。疫情过峰背景下