信达证券：快充深度报告（二）：快充蓄势待发，海外充电桩建设加速正当时

直流快充电桩占比持续提升，大功率充电桩成发展趋势。新能源车充电桩按照充电方式可以分为直流充电桩和交流充电桩，以中国数据为例，私人充电桩占主导地位，公共充电桩中直流快充充电桩占比为35.7%，占比有所提升。随着高压高倍率车型渗透率逐渐提升，充电桩逐渐向大功率方向演进，充电模块从20kw向20kw、30kw、40kw多元化规格发展，大功率充电桩+液冷有望成为未来充电桩的发展趋势。国内车桩比逐年降低，高压快充趋势显现。我国充电桩行业经过数十年的发展，进入高速发展期，叠加政策和需求催化，新能源充电桩建设有望提速，2021年整体车桩比为2.56，呈现逐年下降趋势。从充电桩新增功率和国家电网招标来看，大功率充电桩占比逐渐提升，我们认为未来大功率充电桩占比有望继续提升。而大功率充电桩对配电网有所影响，在此情形下，光储充或将成为大功率超充的落地方案。我们测算中国2021-2025年充电桩市场复合增速超过70%，2025年市场规模或将达到688亿元。海外充电桩建设有望提速。欧洲市场方面，以公共充电桩为计算基数，车桩比呈现上升趋势，2021年超过15，随着欧洲多国已经宣布禁售燃油车，欧洲新能源车渗透有望提