财通证券：农林牧渔行业投资策略周报：消费预期有所提升，出栏短期仍有压力

本周农林牧渔收于3254.6，周涨跌幅为-1.22%，沪深300周涨跌幅为-2.82%。本周农林牧渔细分板块起伏不一，动保收涨，涨幅为4.05%；渔业跌幅最大为-4.27%。猪价震荡回落，供需博弈持续。需求端，屠宰企业屠宰量呈现增量现象，北方消费年前消费刺激有所增加，南方消费恢复一般；供应端，年期生猪出栏窗口期缩短，养殖企业出栏有所增加，但对低价接受度较低的情绪也影响大猪出栏进度。1-2月猪价预计持续震荡，需要持续跟踪压栏生猪出栏进度及消费恢复情况。行业补栏积极性较低，11月以来补栏放缓，二元母猪价格连续八周回落。预计2023年生猪出栏供给相对偏紧，需求向上恢复空间较大，仍看好板块均价及盈利水平。1）数量端：11月能繁母猪存栏增长放缓，根据中国政府网数据，11月能繁母猪存栏量为4388万头，月环比增长0.2%。本周行业出栏体重均重持续降低，根据涌益咨询统计，本周全国商品猪出栏均重126.60kg，90kg以下占比5.63%，150kg以上占比8.79%。2）价格端：生猪价格本周震荡回落。根据涌益咨询统计，本周商品猪出栏价为15.47元/kg，周环比-9.74%；规模场15公斤仔猪出栏价