华宝证券：锂行业深度报告：海外新增供给面临不确定，把握锂矿自供是盈利屏障

投资要点： 环保政治双重压力Jadar项目终止，欧洲资源自供进程再度推迟。1月塞尔维亚方面已经全面停止了力拓集团的Jadar锂矿项目，目前所有与之有关的决定和许可都已经被撤销。由于Jadar矿距离首都贝尔格莱德仅130km，周边基础设施（公路、铁路、河运）发达，Jadar锂矿若顺利投产将有效缓解欧洲动力电池厂商的原材料压力，成为欧洲的电池级碳酸锂供应主力。不过随着项目终止，欧洲锂资源自供规划困难重重并再度推迟，现阶段欧洲的锂矿主要来源于西澳、此外小部分碳酸锂进口自南美，随着非洲锂矿的投产，交通的便利性使得中短期内欧洲的锂来源或将以非洲和西澳为主。 拉美左翼化浪潮下，海外矿企面临投资和政治风险的不确定性加大。南美（尤其是智利已经提案）虽然存在因锂矿等战略资源国有化而存在政治风险，但是在美国门罗主义近1个世纪对拉美地区的影响下，奉行自由经济在政府和民众中仍具备较深的影响，这也是智利保持经济竞争力的重要因素，因此虽然左翼政府上台，但是如果激进的政策反而使得经济倒退，此外影响到中美两个大国的利益也可能迫使海外投资撤离智利，民众选举或将重新转向非极左翼的政府上台，这样的风险或许根本就不会出现。因