安信证券：2023军工投资机会展望：战略配置军工白马，重视国产化无人化-秣马厉兵，稳中求进

行情回顾：军工行业整体增速较快，指数表现与增速不相匹配。2022全年中证军工指数下跌25.74%，涨幅排名第28位。Q1因年报预期下调以及上游原材料大幅涨价引起高位回调。Q2、Q3由于上游原材料好转叠加中报对市场的刺激，板块出现估值修复。Q3、Q4面对宏观经济以及疫情的影响，军工成为基本面边际改善幅度较小的行业，难以成为市场短期关注焦点，持续调整。而全球安全局势紧张推动军费快速扩张，我国国防实力与经济实力仍不匹配，军工行业逐步向高质量发展，十四五期间行业业绩确定性高。行业变化及核心驱动：十四五需求快速释放，行业由高速增长向高质量发展转变1)从重研发轻生产到研发生产齐头并进:十三五期间国防科技在重大科技专项、核心关键技术等领域取得突破，武器装备代际差异已补齐，行业发展由补质量进入补数量阶段。美在南海动作不断，台独势力频频挑衅，十四五中国将加快国防和军队现代化，全面加强练兵备战，提高捍卫国家主权安全发展利益的战略能力，确保2027年实现建军百年奋斗目标。持续稳定的军费投入是行业增长关键因素，装备费用占比提升背景下投入重心向海、空、火箭军倾斜。2)基本面拐点为行业格局带来改变：十四五武器装备