中国银河：轻工制造行业月报：疫后需求有望复苏，关注龙头经营改善

造纸：供应缓解有望实现盈利改善，看好龙头后续业绩弹性释放。废纸系：成品纸下游需求不振导致价格持续向下延伸，12月30日，瓦楞纸、箱板纸价格分别较年初下降16.09%、9.64%。展望未来，我们预计成品纸下游需求有望伴随疫情形势改善而得到提振，价格后续将得到支撑。浆纸系：阔叶浆价格松动下行，看好文化纸盈利持续改善。主流浆厂报价下调，巴西Suzano宣布12月桉木浆外盘报价820美元/吨，下调40美元/吨。12月30日，中国阔叶浆、针叶浆及化机浆价格分别较上月变动-2.44%、+0.05%、+0.62%，分别较近期高点下降6%、3.22%、0.23%。Arauco156万吨（此前预计22Q4）、UPM210万吨（预计23Q1）木浆产能陆续投放将带动纸浆价格下行，进而释放纸企盈利弹性。特种纸：特种纸下游需求稳健扩张，且竞争格局优良，在浆价高企背景下持续提价，未来将充分受益于纸浆供应投放带动的浆价下行。同时，头部企业持续建设产能，布局自给浆，未来成长性显著。建议关注：浆纸系龙头【太阳纸业】、【岳阳林纸】，特种纸龙头【仙鹤股份】。家居：政策放松趋势仍将持续，家居龙头成长性突出。中央发布多项政策缓