光大证券：交通运输行业周报：出行限制基本取消，客运需求修复可期

要点国内多地疫情反复，11月客运需求环比下降。我们通过跟踪非制造业PMI指数、社零增速、主要国家中国游客入境人次、免税品进出口金额来观察未来客运需求的变化趋势。2022年12月非制造业PMI指数为41.6%，较11月下降5.1pct，连续6个月回落，且创下年内新低；其中服务业景气水平继续回落，12月服务业PMI为39.4%，较上月回落5.7pct；从行业情况看，餐饮、住宿、零售以及旅游相关等接触型服务业继续弱势运行，相关行业商务活动指数维持在相对较低水平。2022年11月社零增速同比下降5.9%（前值为-0.5%），主因为疫情散发冲击及价格因素走弱；考虑到2023年居民收入将出现结构性改善，叠加前期超额存款支撑，相关扶持政策继续落地，预计消费需求将随经济企稳而深度释放。2022年11月全国免税品进出口金额同比下降45.3%，环比下降17.0%。香港地区的中国内地旅客2022年11月入境（关）人数为5.9万人次，环比增长22.9%，为疫情以来最高值；2022年11月内地居民赴日人数为2.1万人次，环比下降4.5%；2022年11月内地居民赴澳人数为32万人次，环比下降38.3%。进出口大