华鑫证券：电子行业2022Q3业绩分析：基本面步入底部区域，板块投资机会大于风险

投资要点需求不振下游高水位下2022Q3电子行业表现承压2022年Q3电子行业实现营收7563亿元，较2021年Q3的6986亿元同比增长8%，较2022年Q2环比增长9%，较2019Q3及2020Q3环比表现明显下滑。我们认为，2022年全球疫情反复加剧对经济造成较大冲击，下游消费需求受到影响，终端厂商面临高水位库存压力，当下仍处在去库存阶段，提货周期拉长，电子行业2022年前三季度收入端表现承压。利润端来看，电子板块进入底部区域，2022年Q3电子行业实现归母净利润354亿元，较2021年Q3的501亿元同比大幅下滑，较2022年Q2环比下滑15%。2020年Q4伊始电子行业出现产能紧缺，缺芯浪潮下涨价效应显著，毛利率水平持续走高，至2022年Q3产能逐步缓解，部分品类产品出现价格下跌现象，行业整体毛利率及净利率环比下滑。营收端消费电子和光学光电子为主要贡献，利润端消费电子单季度贡献排名首位从申万电子二级分类来看，营收端主要由消费电子和光学光电子板块贡献，净利润端半导体板块贡献最为突出。从申万电子三级分类来看，2022年上半年电子行业营收端贡献排名前五的细分板块均为消费电子零部件及