华安证券：2023年机械行业投资策略：顺势而上，择优布局

主要观点：2022年机械板块整体表现低迷2022全年，申万机械指数下跌20.67%，与上证指数、深圳成指、中证1000的相比的超额收益为-5.72%、4.86%和0.65%。在申万各行业指数中，机械板块整体涨幅排名第21位，相对落后。分季度表现来看：一季度机械板块整体随大盘先下行、后于四月末反弹，因为市场对于经济整体预期悲观，资金抱团高景气光伏设备赛道，其涨幅居机械板块中前列；三季度受半导体产业自主可控题材催化、四季度受农业题材催化，各自形成一定的细分行业行情。目前机械板块整体估值合理截至2022年12月30日，申万机械设备板块PE（TTM）为27倍，略低于自2016年以来机械板块的中位数水平30倍，整体不具备特别的估值修复行情基础。仅从估值的历史分布来看，专用设备行业的估值修复空间相对大一些。市场一致预期对通用设备及自动化设备增长最为乐观根据Wind一致预期，2023年机械设备板块预测净利润增速均值为53.10%，预测增速由低至高分别为：工程机械（+26.7%）、轨交设备（+30.1%）、专用设备（+44.6%）、通用设备（+61.6%）和自动化设备（+63.2%）。我们认为，202