中国银河：轻工制造行业月报：家居龙头蓄势待发，需求复苏看好后续表现

核心观点:家居：政策放松趋势仍将持续，家居龙头成长性突出。中央发布多项政策有望带动地产景气度回暖，前期开发商囤积大量未完工项目，融资端修复将促进完工，后续竣工好转将支撑家居需求。防疫政策调整优化，对新冠实施“乙类乙管”，制约因素将得到缓解，消费需求有望回暖，且此前延期需求有望释放。根据增值税发票数据显示，春节期间家具销售收入同比增长15.2%，较19年增长9.9%。家居龙头积极进行营销策划，有望在节后开门红及315活动中取得亮眼表现。行业承压持续分化，据久谦数据显示，2022年末家具橱柜品类在营店铺数量下降至35.9万家，较21年末下降44%。建议关注：定制龙头【欧派家居】、【索菲亚】、【志邦家居】及【金牌厨柜】；软体龙头【顾家家居】、【喜临门】及【慕思股份】；保交楼受益标的【江山欧派】、【王力安防】。造纸：供应缓解驱动盈利改善，看好龙头后续业绩弹性释放。废纸系：废黄板纸价格下行带动包装纸盈利能力反弹，截至1月31日，瓦楞纸、箱板纸毛利率分别较22年12月低点提升11.42、7.69pct。预计成品纸下游需求有望伴随疫情改善而得到提振，价格后续将得到支撑。浆纸系：AraucoMAPA项