安信证券：欧派家居（603833）-Q3盈利能力显著提升，大家居战略协同发展

欧派家居(603833)事件：欧派家居发布2023年三季报。23Q1-3公司实现营收165.65亿元，同比增长1.82%；归母净利润23.10亿元，同比增长16.04%；扣非后归母净利润22.00亿元，同比增长14.57%。其中23Q3单季实现营收67.21亿元，同比增长2.22%；归母净利润11.77亿元，同比增长21.09%；扣非后归母净利润11.29亿元，同比增长20.17%。卫浴木门增速较快，经销渠道略有下降分产品看，2023Q1-3橱柜/衣柜及配套/卫浴/木门营业收入为5.24/+1.90/+12.49/+6.34%；2023Q3橱柜/衣柜及配套/卫浴/木门营业收入分别为20.92/34.43/3.52/4.20亿元，同比分别-4.14/-1.33/+12.34/+5.85%。我们分析橱柜与衣柜品类23Q3收入下降主要系：1）终端需求仍未恢复，客流与客单价均下降；2）衣柜业务的配套品仍处于去库存阶段，影响经销商对成品家具的下单节奏。分渠道看，2023Q1-3直营/经销/大宗业务营业收入分别为5.07/128.15/26.78亿元，同比分别+9.94/-1.02/+10.10%