国海证券：京基智农（000048）-2023年报点评报告：生猪主营业务快速发展，养殖成本下降显著

京基智农(000048) 事件: 2024年3月19日，京基智农发布2023年年报：2023年，公司实现营收124.17亿元，同比增长107.1%；实现归母净利润17.46亿元，同比增长125.89%。 投资要点: 营收利润双增，受猪价拖累养猪业务亏损。2023年，公司实现营收124.17亿元，同比增长107.1%；实现归母净利润17.46亿元，同比增长125.89%。分业务板块来看：（1）2023年公司累计销售生猪184.5万头，生猪养殖业务实现销售收入28亿元，同比增长23.82%；但受全年生猪价格低迷影响，生猪养殖业务累计亏损5.6亿元，如剔除存货减值影响（约5500万元），经营亏损约5亿元。（2）因公司商品房交付数量较上年同期大幅增加，公司地产业务实现销售收入85.82亿元，同比增长216.98%；实现净利润23.22亿元。（3）饲料业务实现销售收入9.23亿元，同比增长4.16%；另有禽养殖业务实现销售收入0.65亿元。 生猪养殖业务发展迅速，降本成果显著。据公司2024年3月20日披露的调研纪要，2024年1月、2月，公司育肥猪平均生产成本为14.50元/kg（测算完全成本