民生证券：真“锂”探寻系列三：海外锂企业四季报纵览：高锂价时代、资源为王

西澳锂矿综述：21Q4 产量短暂下滑，但全年产销量大幅增长，指引 2022年 Q1 产销量、锂精矿价格大幅走高。 1）21Q4 产销：技改、劳工短缺、疫情影响生产，21Q4 西澳在产矿山生产约 50 万吨锂精矿，环比减少 5%；合计销售锂精矿约 52 万吨（假设 Greenbushes 产销率 100%），环比减少约 1%。 2）2021产销：Altura 停产下，2021 年西澳锂矿产销量仍同比大幅提升。 2021 年西澳在产矿山合计生产约 193 万吨锂精矿，同比增长 32%，销量总计约 199 万吨，同比增长约 35%。增长主要来自于 Mt Cattlin 及 Pilgangoora 产能利用率提升、Greenbushes 的 CGP2 选矿厂产能利用率提升。 3）2022 年产量展望：尽管 PLS指引产量将小幅下修，但我们预计在 Greenbushes 爬坡至满产、尾矿再处理厂投产、 Marion 矿山 22H2 扩产、 Ngungaju 工厂 22H2 复产及 Wodgina 在22Q2 复产的积极影响下，2022 年西澳锂精矿产量将有望增加 60 万吨以上，成为全球锂资源供