西南证券：有色行业周报：持续推荐铜和黄金

投资要点行情回顾：本周沪深300指数收报3544.91，周涨0.20%。有色金属指数收报4256.20，周涨4.49%。本周市场板块涨幅前三名：有色金属(+4.49%)、公用事业(+4.23%)、纺织服装(+2.60%)；涨幅后三名：传媒(-2.54%)、商业贸易(-2.55%)、房地产(-4.52%)。贵金属：随着美国通胀数据和经济数据的回落，近一周以来美元指数和美债收益率明显回落，市场对美联储的鸽派预期发酵，黄金迎来新一轮驱动。短期金价预计维持强势，黄金进入右侧上涨阶段。长周期维持看好金价不变：美联储货币政策处于切换周期，经济增长压力增加，长端美债收益率和美元大周期仍向下；美国债务规模屡创新高，黄金作为信用货币的替代品，内在价值提升；逆全球化、全球风险事件增加、央行持续购金背景下，黄金战略配置地位提升。主要标的山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金。基本金属：上周美元指数及美债收益率明显回落，金属的利率端驱动增强。国内政策利好频出，设备更新、消费品以旧换新提振上游原材料消费预期。海外矿端持续扰动，铜精矿加工费再度下行，对铜价形成支撑。中期来看，美联储货币周期切换提振铜金融属性，国内政策基调积