信达证券：轻工制造行业事项点评：智能眼镜：模型迭代助推产品力提升，RaybanMeta指引乐观，小米AI眼镜或促成国内破圈

本期内容提要: RaybanMeta指引乐观，消费量级有望倍增。据依视路陆逊梯卡（Rayban母公司）披露，RaybanMeta智能眼镜推出以来累计售出200万台，2026年产能计划提升至1000万台。伴随行业25年数十款新品发售上市，软硬件同步优化，产品功能创新，供给迭代创造需求，行业有望迎增长拐点。 远期数亿台潜在空间，我们预计25年AI眼镜延续翻倍以上增长，AR眼镜规模销售略滞后。 1)AI眼镜：根据WellsennXR，24年全球AI眼镜销量234万台（其中中国5万台），RayBanMeta销量达224万台，其余AI眼镜新品量产发售时间基本落在25年。WellsennXR预测2025年全球AI智能眼镜销量550万台（同比+135%）。 2)AR眼镜：根据WellsennXR，23年全球/中国的AR设备出货量分别为50/20万台；24年全球AR设备出货量为50万台。目前C端保有量仍较少，生态仍待开发，叠加产业上游供应链能力仍需提升、成本较高，需求尚未迎来爆发。展望后续，伴随智能眼镜显示技术升级，硬件成本下降，SKU趋于丰富，有望迎来成长拐点。WellsennXR预测2027年全球