西南证券：海天味业（603288）-2024年半年报点评：Q2业绩表现亮眼，持股计划提振信心

海天味业(603288) 投资要点 事件：公司发布2024年半年报，24H1实现收入141.6亿元，同比+9.2%，归母净利润为34.5亿元，同比+11.5%；其中24Q2实现收入64.6亿元，同比+8%，归母净利润为15.3亿元，同比+11.1%；业绩超市场预期。此外公司发布24-28年员工持股计划草案，其中24年第一期覆盖对象不超过800人，计划资金来源为员工合法收入、公司激励基金等；24年计划业绩考核指标为24年归母净利润在剔除激励费用等事项影响下，同比增速不低于10.8%。 前期渠道库存管理收效显著，Q2收入增速表现亮眼。分产品看，24Q2公司酱油/调味酱/蚝油/其他产品分别实现收入31.8/6.5/10.4/10.8亿元，同比分别为+3%/+11.3%/+1.2%/+22.5%；整体Q2收入增速表现亮眼，主要得益于：1）公司过去持续推进渠道库存去化收效显著，在当前外部需求环境疲软下渠道补库需求仍拉动增长；2)去年同期存在低基数效应。此外调味酱与其他业务收入增速较快，主要系公司醋及料酒等新品持续放量。分渠道看，24Q2线下/线上收入增速分别为+5.3%/+38.2%，随着公司主