平安证券：食品饮料行业：政策预期回暖，白酒估值修复

白酒行业 本周白酒指数（中信）累计涨跌幅+3.09%。涨跌幅前三的个股为：岩石股份（+25.75%）、山西汾酒（+9.27%）、今世缘（+4.58%）；涨跌幅后三的个股为伊力特（+0.63%）、皇台酒业（-0.35%）、金徽酒（-0.37%）。 观点：政策预期回暖，白酒估值修复。本周白酒板块上涨3.09%，表现回暖，我们认为主要原因系DeepSeek带动中国资产重估、地产政策预期增强，同时白酒今年以来涨跌幅靠后，股息率维持较高水平，部分资金高低切换。展望未来，酒厂加大供给侧管控，节后高端酒批价相对稳定，为次高端、中高端白酒发展提供良好环境。此外，白酒行业马太效应明显，核心大单品动销平稳，有望加速供需拐点到来。建议关注中国资产重估、高低切换带来的波段性机会。标的上推荐三条主线，一是需求坚挺的高端白酒，推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖；二是全国化持续推进的次高端白酒，推荐山西汾酒；三是主力产品位于扩容价格带的地产酒，推荐迎驾贡酒、今世缘、老白干酒、古井贡酒。 食品行业 本周食品指数（中信）累计涨跌幅+0.75%。涨跌幅前三的个股为：味知香（+12.61%）、嘉必优（+11.36%）、煌上煌（