太平洋证券：有色金属行业周报：二次通胀预期上升，金属价格回升

报告摘要 本周（1/6-1/10）行情表现：沪深300指数-1.13%，报3732点；上证指数-1.34%，报3169点；SW有色金属行业指数+2.00%，报4377点。在A股申万一级行业中，有色金属行业指数排名第3；在有色金属二级行业中，金属新材料、小金属、工业金属、能源金属、贵金属周涨幅分别为+4%/+3%/+2%/+0%/+0%。 基本金属：二次通胀预期上升，金属价格回升。铜：本周，宏观方面，1月10日，美国劳工统计局公布数据显示，美国12月非农新增就业25.6万人，为九个月最大增幅，超出预期的16.5万人；12月失业率为4.1%，低于预期和11月的4.2%，二次通胀预期上升。供应端，铜精矿TC平均价为4.36美元/吨，较上周变动-1.49美元/吨。需求端，根据SMM统计，本周铜线缆开工率为69.3%，环比-8.59pct，临近春节，需求季节性回落。展望后续，随着特朗普正式上任并出台关税措施，压制金属价格的加关税预期落地，金属价格有望上涨。铝：本周，国内电解铝产能维稳，氧化铝价格高位回落，下游需求季节性趋弱。受益标的：紫金矿业、洛阳钼业、云铝股份、驰宏锌锗、锡业股份等。 贵金属：