中国银河：钢铁行业：钢铁新供给侧改革，企业盈利注入新动能

核心观点 上半年行业利润显著修复，钢企“反内卷”成效显现。随着传统产业转型升级和反内卷政策持续推进，钢铁行业在总体减量的形势下迎来结构性发展机遇。钢企发布2025半年报，从盈利来看，上半年钢企营收总计达9,820.55亿元，同比下降9.29%；归母净利润上半年达127.27亿元，同比提升179.42%。从25Q2单季来看，营收达5,017.73亿元，环比25Q1提升4.47%；归母净利润达76.68亿元，环比25Q1提升51.56%，龙头钢企归母净利润高增，钢企中期盈利修复。 钢铁量价数据综述：从价格方面来看，本月钢材价格回升。截止25年7月，中国钢材综合指数92.02，较上月上涨1.77，涨幅为1.96%。本月原料价格上涨对市场有所支撑，带动出货积极性，钢材价格迎来小幅回升。从产量方面来看，7月国内粗钢产量累计值为59,447.00万吨，累计同比下降3.10%；国内生铁产量累计值50,583.00万吨，累计同比下降1.30%；中国钢材产量累计值为86,047.00万吨，累计同比上升5.10%。 钢铁供需产业链分析：从供给侧来看，本月钢厂开工率与上周基本持平。2025年7月国内高炉平均