光大证券：西菱动力（300733）-跟踪报告之八：签约头部车企，涡轮增压器市场拓展取得重大突破

西菱动力(300733)要点事件：2月6日，西菱动力公告，近日与汽车整车行业某头部企业签订《涡轮增压器开发合作框架协议》，约定公司在2023年底前为客户投资不低于50万个涡轮增压器总成的装配产能和相应的辅助设备。点评：协议项目预计于2023年底建成，建成后有望提升公司涡轮增压器市占率。该框架协议约定，客户将公司作为发动机核心零部件重要供应商，在“同等优先”条件下采购公司的产品和服务；公司将于2023年底前，在客户本地化投资不低于50万个涡轮增压器总成的配套产能和相应的辅助设备，并同步建立客户要求的技术、质量管控体系，并获得相应的资质，尽快形成涡轮增压器配套和服务能力。协议项目预计于2023年底建成，项目建设有望扩大公司涡轮增压器产品总装产能，提升公司涡轮增压器产品的市场占有率，对公司未来业绩产生积极影响。涡轮增压器业务已成为公司汽车零部件业务的重要增长动力。公司具备从核心零部件设计到整机制造验证的全流程的涡轮增压器核心技术。此外，2022年公司投建高温合金铸造线，采用自主研发的快速主动充型工艺，批量生产涡壳，在涡轮增压器产品的生产中具备成本优势。市场拓展方面，截至2022年8月，公司产