光大证券：中国中免（601888）-2022年度业绩快报点评：疫情影响Q4净利润大幅下滑，关注公司长期价值

中国中免(601888)事件：公司公告2022年预计实现营收544.63亿，同比下滑19.52%，归母净利润50.25亿，同比下滑47.95%，扣非归母净利为48.97亿，同比下滑48.64%，其中Q4营收150.99亿，同比下滑16.93%，归母净利3.97亿，同比下滑65.85%，略低于市场预期。业绩下滑主要因2022年是新冠疫情爆发以来对公司影响最为严重的一年，疫情的持续反复和多点爆发导致公司重点渠道客源锐减，主力门店几度闭店，物流运营出现中断，公司业务尤其是线下业务遭受严重冲击。同时，受2021年海南地区部分子公司享受企业所得税优惠及首都机场租金减让影响，上年同期基数较高。离岛免税受影响较大，今年以来改善明显：疫情对于中免主要门店海南离岛免税门店影响较大，根据海南省商务厅公布数据，2022年海南12家离岛免税店总销售额为487.1亿元，同比下滑19%，其中免税销售额348.1亿元，同比下滑31%。2022年末以来，随着防疫政策的持续优化和系列“强信心、稳经济、促发展”政策的实施，公司有序推动各地免税门店全面复工复产。截至目前，公司下属传统口岸免税店已有70余家恢复经营，助推免税