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国联证券:银行金融投资解析一:全国性银行金融投资表现如何?.pdf |
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金融投资收入周期性较弱,能够帮助银行业绩保持稳健
金融投资是商业银行利息收入的重要来源,截至2024H1末,15家上市的全国性银行金融投资的利息收入占整体利息收入的22.71%。相较于贷款而言,金融投资收益对经济周期的敏感度相对更低。以2021Q3-2022Q2为例,贷款需求指数由2021Q3的68.30%下降至2022Q2的56.60%,而中资全国性大型银行有价证券及投资的同比增速由2021Q3末的3.61%提升至2022Q2末的12.56%。近年来银行金融投资规模快速增长,截至2024年9月末,中资全国性大型银行金融投资同比+12.19%。
配置情况:金融投资以政府债为主,且未评级债券占比较高
从A股上市的全国性银行来看,金融投资主要配置的还是债券类资产。截至2024年6月末,全国性银行金融投资中债券达到57.63万亿元,占比达到87.74%。进一步拆分来看,债券投资以政府债为主。截至2024年6月末,全国性银行债券投资中政府债券占比为67.84%,且近年占比逐步提升。从债券的信用评级结构来看,整体呈现“两头大,中间小”的格局。2024年6月末全国性银行债券投资中AAA级债券占比为
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