财通证券：景旺电子（603228）-业绩符合预期，产能稳步释放产品矩阵丰富

景旺电子(603228)核心观点【事件】：公司发布2022年业绩快报，实现营业收入105.14亿元，同比增长10.30%；归母净利润10.58亿元，同比增长13.11%；扣非归母净利润9.56亿元，同比增长14.05%。业绩稳健发展，盈利符合预期。虽受疫情影响面对诸多不利因素，公司保持稳健发展，2022Q4实现营收27.98亿元，同比增长0.91%，环比增长8.07%。由于外汇波动，公司2022Q4归母净利润3.11亿元，同比增长37.50%，环比增长10.49%。排除政府补助等因素影响，公司2022Q4扣非后净利润2.49亿元，同比增长23.22%，环比减少11.27%，业绩符合预期。成本压力有序释放，结合产能扩张盈利改善趋势明显。硬板方面，上游原材料覆铜板行业价格自2022H2降至合理水平后维持平稳，公司硬板成本毛利率得到修复；软板方面，消费电子价格触底止跌、公司通过提升高毛利汽车类软板占比，使得毛利率维持平稳。公司高多层、HDI（含SLP）、多层软板等新工厂陆续建设和投产，高端产能的逐步达产，将进一步补足公司高端产品制造能力。随着公司产品结构优化，公司盈利能力有望进一步增长。产品