东方证券：鹏鼎控股（002938）-PCB行业多年龙头，布局新领域积蓄成长动能

鹏鼎控股(002938)核心观点PCB行业龙头，全品类多领域布局。公司深耕PCB行业二十余年，多年蝉联行业龙头，具备为不同客户提供全方位PCB产品及服务的强大实力。由于公司聚焦的高端市场需求稳定、产品结构优化，2022Q1-Q3公司实现营业总收入248亿元，同比增长18%，归母净利润增长95%至33亿元。PCB行业朝高端化发展，公司加大高端硬板投资。未来随着可穿戴设备等智能电子终端产品向更轻、更薄、更小的方向发展，PCB将持续向高精密、高集成、轻薄化方向发展，HDI板产品有望得到推动，Prismark预测2021-2026年市场规模复合增长率为4.9%，高于行业整体。近年来公司加大对高端硬板的投资，凭借SLP、MiniLED背光板等新产品成功抢占高端市场占有率，高阶HDI、SLP等产品市场也逐步打开，预计未来高阶硬板产品也将成为业绩稳定增长的动力基础。消费电子创新应用带来增量需求，公司积极布局新兴领域。随着折叠屏、5G等技术和XR、元宇宙等新领域的不断创新发展，消费电子对PCB的需求还将进一步增长。在消费电子用板领域，公司的下游客户包括国内外领先厂商，已成为市场主流VR产品的主要供应商