东亚前海证券：交通运输：“预见复苏、布局疫后”系列之八：机场-蓄势待发，等待东风

新冠疫情爆发以来，防疫政策、出行限制、疫情反复等，对于旅游、餐饮、酒店、食品、酒水等行业消费场景造成严重冲击。当下，疫情形势有望不断转好，旅游等行业的十四五发展规划中也对疫情形势允许下出入境的放开做了展望，我们认为，在政策扶持+防控形势转好的支撑下，消费复苏拐点来临，景气度将有望持续回升。展望未来，疫后投资如何布局、复苏行情如何演绎，东亚前海证券研究所大消费团队重磅推出“预见复苏、布局疫后”系列深度报告，此为系列八：机场。 核心观点 吞吐量逐渐恢复，货邮好于客运。民航客运量在2020年~2021年恢复至2019年的60%~70%，其中国内航线恢复至7成左右，而国际和地区航线客运量损失约9成。民航货邮运输量快速恢复，并在2021年超过2019年水平，主要得益于快速复工复产以及出口的快速增长等。民航飞机起降架次在2020年累计达到2019年的77.6%，在2021年1月~10月累计为2019年同期的86.22%。 客运和货运中长期需求向好，在疫情逐渐稳定和精准防疫措施作用下，行业有望迎来拐点。十四五民航规划将2021年~2022年定义为恢复期和积蓄期，2023年~2025年是增长期和释放期