天风证券：商贸零售行业深度研究：李子园：大单品战略打造甜牛奶巨头，多产品、全渠道布局再添增长新动力

从业20余年深耕含乳饮料行业，大单品策略奠定品牌优势。凭借李子园甜牛奶乳饮料系列在市场同类产品中独树一帜，其优良的品质以及独特的风味赢得了广大消费者的信赖。经过二十多年的市场耕耘和品牌打造，“李子园”品牌的知名度不断提升，奠定了李子园“甜牛奶乳饮料系列”的市场优势地位。 以大单品为基础扩展多产品矩阵，产品研发紧跟消费者需求。经典大单品甜牛奶乳饮料系列畅销20余年，收入占比超95%，消费者粘性筑建品牌壁垒。公司注重产品研发和创新，在保证经典口味传承的同时，根据消费者需求的变化不断研发新产品。核心专利技术结合全方位质量控制进一步凸显产品竞争优势。 经销为主实现全国布局，线上线下打造全渠道覆盖。公司的销售模式以经销模式为主，直销模式为辅，经销模式收入占比超95%，特有买断式经销商模式实现经销商、消费者和企业多方“共赢”。“区域经销模式”重点布局、辐射周边，完善全国销售网络，销售区域主要为华东、华中、西南地区，占营业收入的95%左右。经销收入呈现全国化分散趋势，单经销商营收持续提升。公司营销渠道立体，在巩固大型商超卖场、连锁系统以及批发部等传统优势渠道的同时，也大力拓展学校、早餐、网吧、部队等