民生证券：TCL中环（002129）-2023年年报及2024年一季报点评：业绩短期承压，出货量同比高增

TCL中环(002129) 事件：4月26日，公司发布2023年年报和2024年一季报。2023年全年公司实现营收591.46亿元，同比-11.74%；归母净利为34.16亿元，同比-49.90%；扣非归母净利25.75亿元，同比-60.28%。分季度来看，23Q4公司实现营收104.92亿元，同比-38.87%，环比-23.73%；归母净利-27.72亿元，同比-252.48%，环比-267.80%；扣非归母净利-27.34亿元，同比-282.32%，环比-282.27%。24Q1公司实现营收99.33亿元，同比-43.62%，环比-5.33%；归母净利-8.80亿元，同比-139.05%，扣非归母净利-10.38亿元，同比-146.78%。 公司业绩承压主要系1）行业供需不匹配导致产品价格下行、产业链竞争加剧。2）由于公司参股公司maxeon股价大幅下降，公司确认资产减值损失10.1亿元和公允价值变动损失4.4亿元，并按权益法合并确认Maxeon投资亏损3.4亿元，收到可转债利息收入1.08亿元，合计对公司业绩带来16.9亿元负向影响。 出货量同比高增，N型硅片龙头地位稳固。202