天风证券：圆通速递（600233）-数字化转型持续赋能网络，管理改善持续释放红利

圆通速递(600233)疫情冲击行业供需两端，凸显公司经营韧性受疫情影响，2022年我国快递业务量达1105.8亿件，同比增长2.1%，增速明显放缓；同期，圆通速递业务量达174.79亿件，同比增速5.7%，市占率达15.81%，较2021年提升0.53pcts，彰显公司经营韧性。疫情防控优化，将有望减弱疫情反复对供需两端的冲击，快递行业件量增速有望明显改善。国家邮政局预计，2023年我国快递业务收入完成1.13万亿元，同比增长约7%左右。我们看好公司作为行业龙头，在行业景气度持续修复的背景下，录得更好的业务量和盈利增长。数字化转型持续赋能网络，带动核心指标持续改善2022Q1-Q4季度，公司单票价格增速分别为11%、22%、18%和8%；期间，行业异地件单票价格增速分别为-8%、-3%、-3%和-2%，在市占率不断提升的同时，公司单票价格的表现也明显优于行业，这主要源于：（1）公司服务质量和时效不断改善，客户结构持续调优。2019年，潘水苗任公司总裁，公司聚集于改善服务质量提升，从而综合提升时效水平和客户体验；（2）从干线环节降本增效到末端加盟商的数字化和标准化建设，公司数字化转型带