国金证券：歌力思（603808）-短期业绩筑底，回暖趋势已现

歌力思(603808)公司1月30日发布2022年业绩预告，全年预计实现归母净利润6861万元~8370万元，同比减少72%~77%；预计实现扣非净利润5434万元~6940万元，同比减少72%~78%。其中Q4单季度预计实现归母净利-1300万元~+209万元，同比下降96.53%~121.61%。积极拓店下全年收入预计实现正增长，新品牌表现亮眼。2022年以来在疫情反复、线下客流大幅受损背景下，公司策略性加大拓店力度，1H/2H分别净增约33/51家直营门店，并通过电商带动、社群营销等方式提升销售，预计全年收入端同增约1%~5%；SP等新品牌表现亮眼，22年增速达50%以上、平均店效达1000万元以上。疫情导致门店经营受限，费用刚性,盈利承压。9月以来先后受到疫情防控政策趋严、以及12月放开后疫情感染人数快速达峰影响，Q4服饰零售行业客流量预计下滑幅度40%以上，门店流水受限；而公司较多新开店导致租金、人工成本大幅增长，盈利端持续承压。展望：春节期间流水改善，线下客流修复有望带动2023全年营收规模、盈利能力双重提升。春节期间子品牌SP、IRO在高基数下预计仍实现20%+增长，La