财通证券：纳思达（002180）-业绩预告符合预期，产品高端化和信创产业高景气有望加速公司成长

纳思达(002180)核心观点事件：公司发布业绩预告，2022年预计实现归母净利润18.5-20.0亿元，同比增长59.04%-71.94%，实现扣非净利润17.0-18.5亿元，同比增长158.47%-181.28%，上述数据已扣除股权激励摊销成本约1.3亿元，业绩符合预期。奔图业绩保持高速增长：2022年，奔图收入预计约50亿元，同比增长30%，打印机销量增速约40%，原装耗材出货量增速超60%，其中A4彩色/中高速黑白激光打印机销量同比显著增长。我们认为，2022作为党政与行业信创切换之年，公司在商业市场的持续出货表明其产品性能与海外品牌差距不断缩小，未来在央国企国产化需求与产品高端化带来的商业化需求驱动下，奔图的持续快速增长动力强劲。利盟与通用耗材稳步增长，非打印芯片进展顺利：2022年，利盟国际营收入约23亿美元（汇率按照6.8对应约156亿元），同比增长超7%，打印机销量增长超20%，EBITDA预计约2.5亿美元。通用耗材预计收入61亿元，同比增长11%。极海微（芯片）预计收入19亿元，其中非打印机芯片约6亿元，同比增长约60%，极海微在汽车、新能源、工业级等各领域新品持