西南证券：有色行业周报：数据政策真空期，复苏力度有待验证

行情回顾：本周沪深300指数收报4106.31,周跌0.85%。有色金属指数收报5154.32,周跌2.80%。本周有色金属各子板块，涨幅前三名：其他稀有小金属(+0.96%)、铅锌(-0.52%)、磁性材料(-0.56%)；涨幅后三名：稀土(-3.70%)、铜(-4.36%)、黄金Ⅲ(-4.59%)。贵金属：市场重视海外软着陆的逻辑，美元指数短期或仍有反弹空间，对黄金价格形成压制，前期加息放缓的逻辑已经相对充分交易，黄金短期预计仍处调整区间，向上的驱动或需等待降息预期的重启。长期我们维持看好黄金板块，金价中枢仍有上行空间：美联储加息进入尾声，货币周期的切换背景下，长端美债收益率和美元大周期仍向下；能源转型、逆全球化及服务业通胀粘性下，长期通胀中枢难以快速回落；全球央行增持黄金，战略配置地位提升。产量增长弹性大的企业将受益，主要标的赤峰黄金、银泰黄金。基本金属：元宵节后第一周消费仍处于恢复期，成色短期尚无法验证，美国软着陆预期增强带动美元指数震荡向上，对金属价格带来一定压制。国内金属维持季节性累库，但对价格的压力已经边际减弱，电解铝供应干扰再现，限制铝价回调幅度。年内继续把握内需复苏的