首创证券：隆基绿能（601012）-公司简评报告：技术护城河深厚，扩产巩固龙头地位

隆基绿能(601012)核心观点事件：公司发布业绩预告，预计2022年实现归母净利润145-155亿元，同比增长60%-71%；扣非归母净利润140-151亿元，同比增长59%-71%。其中2022Q4实现归母净利润35.2-45.2亿元，同比增加130%-196%；实现扣非归母净利润33.5-44.5亿元，同比增长134%-212%。业绩整体符合市场预期。公司业绩稳步增长，预期2023年盈利能力坚挺。2022年，在上游硅料紧缺及采购价格高企导致的交付和成本压力下，公司及时调整经营策略，积极应对市场变化，最终实现了硅片和组件销售的量价齐升，收入和净利润水平保持了较快增长。此外，公司在投资和汇兑方面取得了部分收益，增厚了公司2022年度的经营业绩。2023年，上游硅料价格回落将刺激下游装机需求释放，我们估计2023年国内新增光伏装机量将达到130GW，全球光伏装机规模有望达到350GW。硅片环节产能扩张较快，细分行业的盈利能力承压，但公司硅片业务的竞争力突出，单位成本优势明显，加之坚定执行一体化经营策略，我们预计公司硅片-电池片-组件的业务组合仍将保持较好的盈利能力。产能扩张迅速，龙头企