财通证券：必易微（688045）-景气复苏先军，全品类模拟平台逐渐成型

必易微(688045)核心观点事件：公司发布22年业绩预告，2022年公司预计实现收入5.00-5.50亿元，同比-37.99%至-43.63%；归母净利润0.34-0.40亿元，同比-83.23%至-86.02%；扣非归母净利润0.18-0.21亿元，同比-91.04%至-92.53%。公司业绩符合我们此前预期。收入环比高增，需求复苏强劲。单22Q4来看，以中值计算，公司实现收入1.24亿元，同比-46.58%，环比+42.31%；归母净利润0.02亿元，同比-96.75%，环比+109.79%。公司22Q4收入环比高增，利润端基本实现盈亏平衡。我们认为系因22Q4下游需求环比22Q3有所恢复，产品价格筑底，库存处于较低水位，客户主动补库拉货所致。展望23年，复苏节奏清晰，公司卡位优质。国内需求复苏前景逐渐清晰，天然气价格下行后亦有望释放欧洲等地区需求弹性，照明、家电等下游需求复苏预期可望如期兑现。公司作为国内LED照明和AC/DC领域领先企业，充分受益下游需求复苏和补库存趋势。同时，公司在中大功率照明、植物照明、教育照明、中大功率AC/DC等增速快、国产份额低的领域深度布局，领先身