天风证券：厦门国贸（600755）-聚焦供应链，期待高增长

厦门国贸(600755)厦门头部国企，世界500强厦门国贸控股集团是厦门市属头部国企，2017年以来蝉联《财富》世界500强，综合实力雄厚，资产规模仅次于建发集团。国贸控股控制多家上市公司，其中厦门国贸是核心企业。厦门国贸是国内大宗供应链头部上市公司，2022年三季度末净资产、2021年净利润排名均为第三，但是2023年1月20日市值却明显低于净资产和盈利规模相近的同行。聚焦供应链，有望持续高增长厦门国贸的供应链业务，市场份额持续提升推动高增长。厦门国贸依托融资成本低、采购规模大、周转效率高、风控能力强等优势，在大宗商品价格波动中不断提高市场份额，实现业务高增长。供应链行业集中度低、国内外龙头差距大，厦门国贸未来的增长空间大，有望持续高增长。剥离房地产，拓展健康科技产业厦门国贸退出房地产业务，积极发展健康科技业务。2021年厦门国贸出售主要地产公司股权，2022年剩余两个项目完成结算后，将完全退出房地产业务。厦门国贸围绕医疗器械与养老服务两大支柱产业，协同医疗健康大数据和健康服务两大支撑产业，打造大健康产业生态系统。未来厦门国贸的药品流通业务和养老产业的发展潜力较大。估值在低位，股息率