浙商证券：常熟银行2022年业绩快报点评：利润、贷款实现高增

常熟银行(601128)投资要点常熟银行22A：利润维持高增，存贷款增速提升，资产质量波动。数据概览快报显示：22A归母净利润同比+25.4%，增速环比+0.2pc；营收同比+15.1%，增速环比-3.6pc。2022年末贷款同比+19%，增速环比+3pc，存款同比+17%，增速环比+3pc。不良率0.81%，环比+3bp；拨备覆盖率537%，环比-5pc。利润维持高增①常熟银行22A营收同比+15.1%，增速环比-3.6pc，判断主要受息差环比下行和市场利率波动非息增速下滑影响。常熟银行息差压力判断主要来自于资产端，受普惠小微贷款阶段性减息等政策影响，银行贷款收益率环比下行。展望23Q1，常熟银行营收压力有望小于同业，一方面得益于息差降幅有望小于同业，主要是常熟银行中长期贷款占比较低，贷款重定价压力小，存款成本将受益于存款挂牌利率下调；另一方面普惠小微减息激励资金收到后也有望缓解营收压力。②常熟银行22A归母净利润环比小幅上升0.2pc至25.4%，判断主要是减值贡献加大。贷款增速提升22Q4末贷款同比增19%，增速环比+3pc，显示常熟所在经营区域经济韧性强，贷款投放增速快速修复。